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“通过发国债解决基建投资的资金来源”新京报:要避免重走过去刺激方案的老路,如何解决都市圈基建的资金问题?张斌:为避免走老路,可以通过中央财政发国债的方式来解决基建需要的资金。如果当初4万亿投资计划通过中央财政发债的方式来解决资金来源问题,就不会出现后来影子银行大幅扩张和金融体系风险大幅上升,不会出现地方政府隐形债务急剧扩张,也不会过度依靠土地财政。既然是做公益和准公益类项目,就要政府出钱来做,不要拉上商业金融机构。拉上商业金融机构不仅是资金成本更高,这些贷款没有足够的现金流支持会给金融体系埋下炸弹,最后还是要政府买单。

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今年因为疫情的影响,总需求面临的压力更大。疫情带来的损失有些已经充分暴露,有些尚未充分暴露,需要重点关注短期内的信贷塌方风险。房地产销售大幅下降势必伴随着住房抵押贷款大幅下降,地方政府土地收入大幅下降势必影响到地方政府基建相关贷款。如果二者双双大幅下降,再加上企业贷款难有起色,全社会新增信贷可能面临塌方风险,这会严重打击全社会新增购买力和总需求,让经济面临负面恶性循环的风险。当前的经济形势下,政府债务扩张和基建投资的压力更迫切,这关系到居民和企业部门的现金流能否撑得下去。

在政府的压力下,AIG开始瘦身,着手偿还政府债务,重获独立。在一系列的身家变卖中,最引人关注的要数旗下友邦保险(AIA)。2009年2月,友邦保险完成重组计划,将亚太地区十多个国家的众多业务合并为友邦保险集团。2010年,友邦保险控股有限公司(1299.HK)宣布于香港联交所主板上市,成为当时全球第三大募资规模的IPO项目。

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