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1-9月价差波动较大,较多年平均数普遍落于(100-300),其中0901-0809、1901-1809、2001-1909价差偏大,1701-1609价差偏小,而1101-1009、1201-1109、1401-1309、1501-1409价差为负值,其中最近两年9月交割日前一个月价差收敛于(500,900)。

而此后的2012、2013年由于宏观经济压力加大、棉花内强外弱,为支撑棉花价格,有关部门延续了收储的政策,2014年年初中央一号文件改收储为目标价格试点政策,棉价再次开始大幅下跌,直到8月开始实施进口滑准税对进口棉以限制、9月政府加强监管确保新棉购销,棉价有小幅反弹但下行趋势仍未改变。2015年继续实施目标价格补贴政策,调整全国棉花种植结构,扶持新疆棉纺产业发展,棉价企稳后于下半年偏弱运行。在交割规则方面,由于国家标准化委员会于2012年11月21日发布了新修订的棉花国家标准,并从2013棉花年度即2013年9月1日实施,其中放宽了棉花仓单注册标准,新增设部分指标升贴水,仓单要求水准放低,期货较现货出现贴水,因此在棉价持续下跌、收储托市、交割规则改变、新疆棉花目标价格改革试点等共同作用下,棉花期货远期继续贴水,价差表现为负值。

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